【分析】中国经济减速会将全球拖入衰退吗
来源：金融时报
作者：金融时报
时间：2012-07-18 08:54:01
目前，中国经济增速正在放缓。最新数据显示，二季度GDP同比增速跌破8%至7.6%，为三年多来最低水平。由于指望中国再度拉动世界经济走出低迷的预期可能落空，近来西方媒体和国际市场上唱衰中国经济的声音渐强。《华尔街日报》甚至发表专栏文章，认为中国经济减速可能将美国乃至世界经济拖入衰退。对此，16日接受本报记者独家采访的几位外资银行专家均不以为然，称作者对中国经济缺乏了解，文中的很多类比相当肤浅。他们认为。应客观看待中国与世界经济的相互影响。目前全球经济正在经历的低迷，在更大程度上受到欧债危机、美国经济去杠杆化等西方主要经济体自身的结构性问题的影响，中国经济放缓对美欧等主要经济体的影响很微小。
《华尔街日报》上述专栏文章称中国将率先"击垮"世界经济。文章说，如果中国面临的地方政府债务、社会动荡、财富外流、环境危机和通货膨胀这五大经济灾难达到临界点，有可能随时引爆并迅速传导至其他国家，加剧美国财政危机，让美国再度陷入经济衰退并迎来新一波熊市。
美国银行-美林证券中国经济学家陆挺表示，《华尔街日报》这篇专栏文章没有逻辑，没有证据，随意曲解，基本上只是在迎合其在英语世界读者的口味。大和资本中国研究主管兼大中华区首席经济学家孙明春告诉记者，总体来看，文章作者对中国经济缺乏了解，文中很多类比相当肤浅。
具体而言，几位专家表示，因为中国是一个大而开放的经济体，在当前全球化的环境下中国经济与世界经济相互影响肯定是不争的事实。不过，对于这种相互影响还应客观看待，不宜过分夸大。他们认为，目前世界经济面临的主要风险是欧债危机和美国的财政危机等西方主要经济体自身的结构性问题的影响，而不是中国经济减速。另一方面，此轮中国的经济放缓，更多的是国内政策主动调控的结果，其目的是为了维持一个更可持续的增长模式，而外需的放缓只是略微加剧了这一放缓而已，影响幅度应该有限。
当然，孙明春说，由于中国经济的放缓主要是受投资放缓的拖累，一些大宗商品出口国（如巴西、澳大利亚等）可能会受到中国经济增长减速的较大影响。"整体而言，中国经济放缓不是美欧经济低迷的主因，而美欧经济低迷也不是中国经济放缓的主因，只是这两者碰巧同时发生而已。"
巴克莱资本经济学家常健则对记者重申，尽管市场情绪悲观，但对2012年的世界经济来说最终中国将是一个稳定因素而不是非稳定因素。"欧债危机是世界经济面临的最大风险，正在拖累美国经济；短期内美国'财政悬崖'是世界经济面临的另一大风险，因美国经济的力量对全球来说仍是决定性的。"
"《华尔街日报》专栏文章中提出的上述五个问题毋庸置疑都是中国当前和今后一段时期可能面临的巨大挑战。但是，此文作者显然夸大了问题的严重性和紧迫性，更夸大了它们对全球经济可能产生的影响。在今后一段时间内，只要认真应对，中国仍然有解决这些问题的能力和空间。"孙明春如是认为。
常健补充道，眼下，全球投资者希望中国所采取的行动（如增加信贷、资本密集型的刺激）与中国决策者青睐的具有明显差异，需要调整其对中国的预期，期望中国像2008-2009年危机之后那样"拯救世界"将是一个错误，因为中国也面临其自身亟待应对的挑战，如房地产泡沫、地方政府债务、过度投资和产能过剩等。
常健认为，近期市场对中国经济的悲观情绪源于对人民银行政策信号以及国务院总理温家宝近期讲话的不正确解读。他说，巴克莱资本一直认为中国的潜在增速无疑会下降，因决策者希望朝着不同的增长模式重新定位经济，即更多地转向消费和服务，较少依赖投资和资本密集型制造业。另外，目前政府已强烈意识到了需要汲取2008-2009年大规模刺激所带来的经验教训。通过一个月之内两次降息，中国政府致力于将增长稳定在一个合理水平。
"与我们交谈的大多数中国官员完全接受中国需要降低增速以便实现再平衡和增长模式转型的观点。因此，短期内，政策可能会显得比较克制，但长远来看我们相信这种更温和的增长方式将证明更具可持续性且具有更小的副作用。"常健如是说。他相信最近的行动表明政策确实已转向，中国将不愿回到新一轮信贷投资老路上去。不过，在没有巨大外部冲击情况下，这样的刺激将逐步增加。
鉴于目前货币政策已开始大幅放松，且中国官方也呼吁增加投资，包括澳新银行在内的多家外资银行预计，中国由投资拉动型的经济回升将从第三季度起展开。
（esilk.net声明：本网登载此文旨在传递更多行业资讯，文章内容仅供参考。）
《华尔街日报》上述专栏文章称中国将率先"击垮"世界经济。文章说，如果中国面临的地方政府债务、社会动荡、财富外流、环境危机和通货膨胀这五大经济灾难达到临界点，有可能随时引爆并迅速传导至其他国家，加剧美国财政危机，让美国再度陷入经济衰退并迎来新一波熊市。
美国银行-美林证券中国经济学家陆挺表示，《华尔街日报》这篇专栏文章没有逻辑，没有证据，随意曲解，基本上只是在迎合其在英语世界读者的口味。大和资本中国研究主管兼大中华区首席经济学家孙明春告诉记者，总体来看，文章作者对中国经济缺乏了解，文中很多类比相当肤浅。
具体而言，几位专家表示，因为中国是一个大而开放的经济体，在当前全球化的环境下中国经济与世界经济相互影响肯定是不争的事实。不过，对于这种相互影响还应客观看待，不宜过分夸大。他们认为，目前世界经济面临的主要风险是欧债危机和美国的财政危机等西方主要经济体自身的结构性问题的影响，而不是中国经济减速。另一方面，此轮中国的经济放缓，更多的是国内政策主动调控的结果，其目的是为了维持一个更可持续的增长模式，而外需的放缓只是略微加剧了这一放缓而已，影响幅度应该有限。
当然，孙明春说，由于中国经济的放缓主要是受投资放缓的拖累，一些大宗商品出口国（如巴西、澳大利亚等）可能会受到中国经济增长减速的较大影响。"整体而言，中国经济放缓不是美欧经济低迷的主因，而美欧经济低迷也不是中国经济放缓的主因，只是这两者碰巧同时发生而已。"
巴克莱资本经济学家常健则对记者重申，尽管市场情绪悲观，但对2012年的世界经济来说最终中国将是一个稳定因素而不是非稳定因素。"欧债危机是世界经济面临的最大风险，正在拖累美国经济；短期内美国'财政悬崖'是世界经济面临的另一大风险，因美国经济的力量对全球来说仍是决定性的。"
"《华尔街日报》专栏文章中提出的上述五个问题毋庸置疑都是中国当前和今后一段时期可能面临的巨大挑战。但是，此文作者显然夸大了问题的严重性和紧迫性，更夸大了它们对全球经济可能产生的影响。在今后一段时间内，只要认真应对，中国仍然有解决这些问题的能力和空间。"孙明春如是认为。
常健补充道，眼下，全球投资者希望中国所采取的行动（如增加信贷、资本密集型的刺激）与中国决策者青睐的具有明显差异，需要调整其对中国的预期，期望中国像2008-2009年危机之后那样"拯救世界"将是一个错误，因为中国也面临其自身亟待应对的挑战，如房地产泡沫、地方政府债务、过度投资和产能过剩等。
常健认为，近期市场对中国经济的悲观情绪源于对人民银行政策信号以及国务院总理温家宝近期讲话的不正确解读。他说，巴克莱资本一直认为中国的潜在增速无疑会下降，因决策者希望朝着不同的增长模式重新定位经济，即更多地转向消费和服务，较少依赖投资和资本密集型制造业。另外，目前政府已强烈意识到了需要汲取2008-2009年大规模刺激所带来的经验教训。通过一个月之内两次降息，中国政府致力于将增长稳定在一个合理水平。
"与我们交谈的大多数中国官员完全接受中国需要降低增速以便实现再平衡和增长模式转型的观点。因此，短期内，政策可能会显得比较克制，但长远来看我们相信这种更温和的增长方式将证明更具可持续性且具有更小的副作用。"常健如是说。他相信最近的行动表明政策确实已转向，中国将不愿回到新一轮信贷投资老路上去。不过，在没有巨大外部冲击情况下，这样的刺激将逐步增加。
鉴于目前货币政策已开始大幅放松，且中国官方也呼吁增加投资，包括澳新银行在内的多家外资银行预计，中国由投资拉动型的经济回升将从第三季度起展开。
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