【分析】美国经济会否带来商品暖流
来源：.新.金.融.观.察.报
作者：.新.金.融.观.察.报
时间：2012-01-10 09:02:55
后期如果欧元区国家在统一财政政策上获得进展，有条件出手拯救经济的时候，美国一定不会甘落人后，而美国新一轮货币量化宽松可能又会带来大宗商品市场价格的暴涨。
由次贷危机引发的金融风暴已经进入第四个年头，世界经济仍然受着沉重的拖累，欧债危机就像我们在2011年年初猜想的那样成了影响市场过去全年的一条主线，但是到了2011年年末的时候，市场投资者终于有一天惊奇地发现，在欧债危机翻江倒海成了市场一块心病的当口，不远处竟然站着一个"旁观者"在暗笑，而这个"旁观者"正是当初制造次贷危机的美国。
就在2011年的10月以前，美国的经济还像扶不起的阿斗那样一副萎靡不振的样子，也许是巧合，也许是动力，这一切在美国"占领华尔街"事件爆发之后就开始逐渐发生了转折。随后的几个月，引发美国示威者"占领华尔街"游行的直接导火索--高失业率在数据上意外地出现了下降，房屋销售数据也不断出现亮眼表现，而就在2011年的10月底，美国又收到了来自欧债危机的"大礼包"--美元指数不断攀升，美元货币坚挺的背后意味着美国的债券仍然被市场追捧，从一定程度上对缓解美国债务压力也产生了帮助，正像有人所做的一个比喻：饿急了，比起墙皮来，树皮也是好吃的。美国经济数据出现好转，欧债危机让美国"坐收渔利"，各国愿意把美国国债奉为至宝……在2011受到很好待遇的美国是否会在2012年为世界经济做点积极的贡献，美国经济的走势能否给全球市场带来希望，这些都成了投资者期待与关注的焦点。
实体经济有望利好市场
在2008年金融危机之后，美国实体经济便鲜有对市场的利好作用，不断刺激市场的则是那些财政和货币政策，金元期货资深分析师范燕文对新金融记者表示，从美国目前一些经济数据来看，美国在2012年在实体经济上出现好转已经具备了一定基础，而这无疑将会给国际大宗商品市场与股市带来利好。
范燕文告诉新金融记者，2011年11月、12月美国失业率接连出现明显的下降，而作为反映就业情况重要指标之一的初次申请失业救济金人数也在减少，并一度创出2008年美国次贷危机爆发后的最低水平。对此，范燕文分析美国将在2012年迎来重要的大选，而从"占领华尔街"运动的波及范围之广来看，能否就业已成为美国民众当前最关心的事情，在大选年到来之际，作为谋求连任的美国总统奥巴马对失业率一定会格外注重，也会去推动能够增加美国实际就业的政策实施，失业率下降的情况还是有望出现的，但是也要看到，能持续提高美国民众就业水平的基础还不牢靠，一些促进就业的政策可能也会遇到来自美国国会的阻力，这些都会造成2012年美国就业水平缓慢攀升的走势。
对于影响美国实体经济的另一个重头戏--美国的房地产市场2012年的情况，广发期货首席宏观经济研究员许江山分析认为，美国房地产市场复苏有望在2012年下半年出现，从数据上可以看到，美国成屋市场的库存销售比数据从2010年7月以来一直在下降，这也反映库存的压力已得到较大程度的释放，而美国房地产市场的主体是成屋市场，这可以被视为一个利好。但是，未来推动美国房地产市场持续走好的房屋价格近期并没有出现明显的止跌迹象，房屋空置率、抵押购房的违约率还是很高都需要房价走出低迷来改善。一旦美国房地产市场转暖，不仅仅会带动诸如铜、铝等大宗商品需求好转，也会提振市场的信心。
财政货币政策摇摆市场
有市场分析人士认为，根据2011年8月民主党与共和党达成的协议，美国政府需要执行1.2万亿美元的自动减赤计划，其中国防开支削减和非国防开支的削减各占一半。但针对低收入居民的社会福利和医疗补助计划预算不会出现太大变数，医疗补助计划的开支会遭到部分减少，大选在即，财政政策的调整会受到美国民主、共和两党有关谈判的制约，也就是说美国2012年财政政策调整可能性不大，但格林期货分析师韩静表示，在受益于欧债危机中多方对美元的追捧之后，美国的国债收益率保持了极低的水平，这实际上是给美国使用财政政策来调整美国经济留下了空间，一旦美国利用这个机会无疑又会刺激市场。
欧债危机的反复让投资者至今余悸难平，同样美国庞大的债务也可能会影响国际市场，许江山认为美国债务虽然规模很大，但和欧元区国家不同，美国有着足够的政策独立性为美国债务负责，而且也不会出现欧元区国家那样有了债务问题牵一发而动全身的情况，但是在2011年8月，美国债务上限曾经上调了9000亿美元，从预算收入和预算支出来看，这个上限预计只能撑到2012年第4季度，恰好是美国总统换届的关键时刻，如果在那时讨论再次提高债务上限，很有可能再次对包括大宗商品市场在内的国际金融市场带来剧烈震荡。
美国2010年的量化宽松货币政策曾经使国际大宗商品市场强势上涨，也带来了其他经济体的通货膨胀，因此，2012年美国是否会实行新的量化宽松货币政策也受到市场投资者关注。格林期货分析师韩静告诉新金融记者，美国的战略的布局使其一直都保持着低通胀水平，这在谋求经济复苏的国家中是一个重要优势，这就是说在增加货币流动性提振经济的过程中美国不会像其他国家，特别是像新兴经济体那样要担心通货膨胀的困扰，也正是如此导致了美国实行量化宽松的可能性一直较大。韩静分析认为，后期如果欧元区国家在统一财政政策上获得进展，有条件出手拯救经济的时候，美国一定不会甘落人后，而美国新一轮货币量化宽松可能又会带来大宗商品市场价格的暴涨。
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