【分析】换个角度看加息
来源：中财网
作者：中财网
时间：2010-12-20 08:59:44
原本中央经济工作会议的召开和央行上调准备金率的举动，令市场以为"靴子"已经落地，所以才有上周一的大涨。盘整数日的市场，终于冲破震荡区域，沪综指甚至摆出挑战3000点的架势。但是接连几天下来，市场不仅没有再接再厉，反而一再退缩，虽然整体回落幅度不大，但已彻底消除了刚刚积聚起来的做多情绪。究其原因，无非是对货币政策紧缩又有新的担忧。
事情的起因，笔者以为与投资者的紧张情绪密切相关。就在央行上调准备金率的同时，部分媒体即开始分析年内仍有可能加息，还专门抓来几位专家大谈此事。有些投资者还特别善于从各种现象中寻找蛛丝马迹，似乎所有的事情都在预示央行即将加息。比如之前央行某期票据发行量仅有10亿，于是立刻分析说央票发不出去了，必须提高利率，也就意味着很快将要加息。其实此事与加息根本风马牛不相及，结果大家也都看到了。
近日，国库现金定存利率走高，有投资者马上拿来大书特书，并断言这个现象预示央行将很快加息。其实国库现金定存利率，是商业银行在承揽此项业务时的报价，如果银行方面将此利率抬高，说明它很需要这笔钱，换句话说，这意味着该银行存在流动性紧张的情况，这与今年以来准备金率一再提高显然有直接联系，尤其是在部分中小银行因此出现资金紧张的背景下，实在合乎情理。但这与央行加息何干？
在笔者看来，部分投资者对于加息如此热衷，大概与他们之前对此事的判断有关。由于较早断言加息周期到来，并预测近几个月将连续加息，所以在众望所归的12月中旬加息未能兑现的时刻，他们想必是非常失望的。但是从当前的形势看，他们可能还会继续失望下去。既然经济工作会议期间，是否持续加息都没定下来，那么会议结束之后，为了此事再议一次，好像更不合情理。
所以加息短期内难以成行，至于其他学术上的、宏观的、微观的原因，我们就不再重复分析了。这样的情况下，市场的盘整格局一时难以打破，大盘仍将呈现当前的缩量整理行情。但是随着时间的推移，突破将是一种必然。考虑到当前点位距离2800点更近，因此未来向上的概率较大。至于突破的理由，我以为已经不重要，加息可以令靴子最终落地，市场将借机突破；不加息，憋的时间够了，市场也将形成突破，因为那时会将暂不加息当作利好处理。
这就是我们面临的形势，显然未来一周左右，多头的日子仍然不会太好过，或将继续在乏味中等待。不过等待并非完全是消极的，尤其当后面向上突破的可能性越来越大的时候。
（esilk.net声明：本网登载此文旨在传递更多行业资讯，文章内容仅供参考。）
事情的起因，笔者以为与投资者的紧张情绪密切相关。就在央行上调准备金率的同时，部分媒体即开始分析年内仍有可能加息，还专门抓来几位专家大谈此事。有些投资者还特别善于从各种现象中寻找蛛丝马迹，似乎所有的事情都在预示央行即将加息。比如之前央行某期票据发行量仅有10亿，于是立刻分析说央票发不出去了，必须提高利率，也就意味着很快将要加息。其实此事与加息根本风马牛不相及，结果大家也都看到了。
近日，国库现金定存利率走高，有投资者马上拿来大书特书，并断言这个现象预示央行将很快加息。其实国库现金定存利率，是商业银行在承揽此项业务时的报价，如果银行方面将此利率抬高，说明它很需要这笔钱，换句话说，这意味着该银行存在流动性紧张的情况，这与今年以来准备金率一再提高显然有直接联系，尤其是在部分中小银行因此出现资金紧张的背景下，实在合乎情理。但这与央行加息何干？
在笔者看来，部分投资者对于加息如此热衷，大概与他们之前对此事的判断有关。由于较早断言加息周期到来，并预测近几个月将连续加息，所以在众望所归的12月中旬加息未能兑现的时刻，他们想必是非常失望的。但是从当前的形势看，他们可能还会继续失望下去。既然经济工作会议期间，是否持续加息都没定下来，那么会议结束之后，为了此事再议一次，好像更不合情理。
所以加息短期内难以成行，至于其他学术上的、宏观的、微观的原因，我们就不再重复分析了。这样的情况下，市场的盘整格局一时难以打破，大盘仍将呈现当前的缩量整理行情。但是随着时间的推移，突破将是一种必然。考虑到当前点位距离2800点更近，因此未来向上的概率较大。至于突破的理由，我以为已经不重要，加息可以令靴子最终落地，市场将借机突破；不加息，憋的时间够了，市场也将形成突破，因为那时会将暂不加息当作利好处理。
这就是我们面临的形势，显然未来一周左右，多头的日子仍然不会太好过，或将继续在乏味中等待。不过等待并非完全是消极的，尤其当后面向上突破的可能性越来越大的时候。
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