当美国次贷危机制造的金融病毒无情地侵害虚拟经济和实体经济并且还在发酵时，充当美国经济“发动机”的消费板快如今也被卷入金融海啸的洪流之中。一个非常清晰的事实是，伴随着信用卡债务的膨胀和信用链条的断裂，许多金融机构将面临堆积如山的坏账冲损，进而可能酿成继次贷之后的又一场风暴。

　　庞大的信用卡债务作为一种携带安全而且快捷的消费工具，起源于上个世纪50年代的信用卡如今已经成为美国最主要的支付手段。被称为“塑料货币”的信用卡之所以能够风行，主要原因在于美国超低的储蓄率。资料表明，扣除消费后的美国个人储蓄率已从1981年的12%降至目前几近于零的水平。由于储蓄偏低，美国居民大多数依赖消费信贷或分期付款应付消费。也正是借助于信用卡的力量，过去10年美国消费平均增长3.6%，同期超额消费高达3万多亿美元。

　　应当说，在经济繁荣时期，信用卡不仅成为了美国金融机构低风险高回报的主要业务之一，同时持卡人违约个案也极少发生，信用卡市场基本处于一种良性循环的生态中。然而，次贷危机的爆发和扩散改变了这一状况，随着美国楼市反复向下调整，不少美国居民的财务状况持续恶化，特别是伴随着失业人数的攀升，信用卡拖欠比率开始急剧上升。据穆迪公司统计，今年9月份全美信用卡拖欠额上升7.1%，比去年同期上涨49.2%，而美联储发布的最新数据显示，美国人的信用卡债务高达9000亿美元。

　　具体说来，目前美国背负着沉重信用卡债务的主要有三类人：一是冲动消费者。《美国精神病学杂志》刊登的一份研究报告显示，大约5.8%的美国人属于冲动型消费者，而且大部分冲动型消费者是年收入5万美元以下的中低收入者，他们的信用卡欠债最多；二是学生。信用卡公司认为学生可供自己支配的现金不多，容易欠债，而且还款能力较弱,这样就可以通过征收高息从中渔利；三是老年人。美国全国消费者法律中心的一项研究表明，美国65岁以上老人信用卡债务平均为6000美元，比10年前上升了217%，而信用卡债务导致55岁以上人口中宣布破产的人数占全国破产人数的22%，比1994年至少提高了12%。

　　金融机构再临深渊如果说次贷危机使美国金融机构遭遇到了前所未有的损害和灼伤，那么随时可能引爆的信用卡债务危机则会让不少银行承受巨大的刀口舔血之苦。

　　首先，金融机构将面临巨大的坏账冲减。根据美国投资研究公司Innovest的统计计算,目前美国发卡商因信用卡违约导致的亏损占信用卡未偿还债务总额的比例为5.5%，预计这一比例还可能进一步超过2001年互联网泡沫破裂后出现的7.9%。值得注意地是，信用卡领域还面临着自身“次贷”的更大威胁。目前，在未偿还信用卡债务中，资信分数较低的高风险借款人约占30%,大大超过了按揭贷款中11%的次贷比例，而且这部分“次贷”都将会形成新的坏账。正是如此，专家断定，2009年全年美国金融机构信用卡坏账冲销规模将达960亿美元。

　　其次，商业银行的流动性存量将进一步收缩。从目前来看，虽然摩根大通、美国银行和花旗等商业银行并没有遭遇到如同投资银行那样破产和覆灭的命运，但是由于他们都是信用卡市场的主要发行商，其未来难免不受到信用卡债的痛苦折磨和重大冲击。据悉，摩根大通和美国银行等机构信用卡贷款规模均超过1500亿美元，其中仅今年第三季度未偿还信用卡债务额就都在10亿美元至35亿美元之间。不仅如此，为了应对未来信用卡消费的进一步违约，各大银行不得不进行相当规模的拨备。如花旗集团将拿出22.4亿美元用于2009年的受损拨备，而以高端客户为主的美国运通最近也把今年第四季度信用卡损失拨备从8.1亿美元提高至15亿美元，约是去年同期4.4亿美元拨备的3.5倍。由于华尔街金融危机的影响，美国商业银行之间的资金拆借受到约束，其本身就存在流动性短缺的压力，而在资金被大量用于信用卡损失拨备的情况下，流动性势必捉襟见肘。

　　第三，信用卡资产担保证券(ABS)将放大金融机构的损失程度。和按揭信贷一样,银行将不同信用卡应收账款证券化,卖给对冲基金和退休基金等机构投资者，由此形成了信用卡资产担保证券(ABS)。资料显示，目前各大型发卡商通过ABS出售了近70%的信用卡债务，规模到达了3650亿美元。然而，受信用卡呆坏账叠增的影响，ABS的价值必然发生减损，从而导致银行、避险基金的投资组合、机构法人，以及持有这些证券的退休金基金蒙受损失。

　　值得特别注意地是，尽管信用卡市场相对于美国11.9万亿美元按揭市场只是较小的一部分,但由于大多数信用卡债务是无抵押的，消费者在开立卡户时并不需支付首期或预缴款。如果他们停止每月的支付而导致卡债成为坏账，发卡公司根本找不到相关资产作为补偿。显然，一旦信用卡债务危机爆发，其可能造成的损失并不亚于次贷危机。

　　挽救措施的得与失在次贷危机愈演愈烈的背景下，对于金融领域出现的任何不良征兆，无论是金融机构还是美国政府都会给予高度的警觉与戒备。正是如此，市场与管理层面针对信用卡债务危机的应对“组合拳”已相继打出。

　　抬高信用卡消费门槛是金融机构不约而同的选择。包括：提高申请持卡的标准和限制，特别是已经身负债务者将难以获得信用卡服务；提高了信贷利率，各大发卡商已经将信贷利率提高了2至3个百分点，抵至18%~20%；降低透支额度，各金融机构已将现有信用卡客户的信用额度比一年前平均降低了4~5个百分点；加强客户管理与监控，尤其是削减最具风险客户群在所有信用卡客户中的比例；而鉴于信用卡债务危机的严重性，免除信用卡用户债务的可能性地不断增大。

　　无疑，金融机构和监管当局采取的措施可能会在一定程度上阻止信用卡危机的恶化和蔓延，但却必然使本已经疲软的美国消费市场雪上加霜。资料表明，美国经济的70%依靠私人消费，而受次贷危机的影响，美国消费市场已经出现了快速萎缩的趋势。据美国商务部的最新报告称，今年第三季度，美国个人消费开支环比下降3.1%，是1991年来首次出现下降，降幅创1980年来之最。而从目前来看，发卡商和监管机构在信用卡领域出台的收缩性政策都无一例外地会弱化消费者未来的消费能力，美国消费对美国经济的拉动作用将更加式微。

信息来源：在线国际商报