2008年6月7日，中国人民银行网站出现了这样一条消息：为加强银行体系流动性管理，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款，地震重灾区法人金融机构暂不上调。
　　
　　此消息一出，许多人对此也是颇感意外，央行的"动作"实在让人有些措手不及。因为从一般规律来看，央行公布上调准备金率一般是在CPI公布之后，但这次却一反常态，在5月CPI公布之前就进行了实施。此外按照一般做法，上调准备金率每次都在0.5个百分点，像这样一次上调1个百分点的情况在历史上并不多见。
　　
　　异乎寻常的政策动向终于引发了市场剧烈的反应，6月10日股市开盘后出现了大幅下跌的走势，上证综指的跌幅达到了7.73%，为证券史上所罕见，市场的恐慌情绪表现得淋漓尽致。
　　
　　那么，究竟是什么原因会让央行和市场变得如此忐忑不安呢？许多观点都把这归结于通胀和宏观调控的紧缩政策，因为长期以来CPI和准备金率的联动已经成了惯例。可是这一次，其政策信号意义已远远超出了这一范畴。
　　
　　细心的投资者可以发现近期宏观经济层面有这样一个细节，根据央行此前公布的数据显示，今年一季度我国外汇储备增加了1539亿美元，较上年同期增长40%，扣除同期的FDI和贸易顺差，尚有800多亿美元得不到合理解释。
　　
　　虽然央行行长周小川对此曾进行了解释，认为是来自贸易顺差和FDI之外的其他项目的收益。而央行发布的《2008年第一季度货币政策执行报告》也认为，外汇储备的快速增长主要是因为国内经济基本面总体较好，贸易顺差规模较大，外商直接投资持续流入。但仍有不少经济学家认为这部分异常增加的外汇储备无法排除"热钱"的嫌疑，而且流入的速度正在逐级加快。
　　然而"热钱"的流入固然会带来不少负面影响，但如果它们一旦失去投资获利空间而快速流出，给经济带来的影响更是毁灭性的。虽然人民币兑美元不断创出新高似乎给了人们看多经济的理由，但是在另一方面我们却可以发现当前的宏观经济已经危机四伏：高通胀使得宏观调控无法松动来推动经济增长，油气价格管制又使财政背上了巨大包袱。所以许多人都在担忧，"热钱"随时都存在掉头回流的可能。
　　目前人民币兑美元已经达到了6.92的高位，在这条上升通道中人民币究竟还能走多远，我们目前还无法得出一个准确的结论。但有一点是我们无法回避的事实，如果人民币一旦出现停止升值的步伐，那时候如果经济仍然无法摆脱当前种种危机的阴影，其结果的严重性显然是无法想像的，近期的股市大跌，也是对这种恐惧的提前预演。
　　对于这次准备金率的调整，也有专家提出了反对意见，其理由是目前生产流通以及资本市场的资金短缺非常严重，而且从最新的数据来看，经济已经在往下走，未来可能会加速下降。一方面经济增长在放缓，另一方面不少高热区却仍然"红灯"闪现，这就是当前中国经济的尴尬现实。
　　其实，央行此次大手笔上调准备金率也是无奈之举，但其给出的经济信号却是值得我们警惕的。准备金率17.5％的高位只能说明这样一个无情的事实，中国经济之弦已经绷得很紧了。不过弦绷得再紧也不能断，这就需要有关方面在日后的调控中能够运用更为高超的技巧。而对于投资者来说，在目前也要认清形势，不盲目、不冲动，保全资产才为上策。（黄罗维）
　
信息来源：理财周刊