眼下，越南物价飞涨，股市一泻千里，外汇市场剧烈波动，本币大幅贬值，居民收入迅速缩水。外界舆论纷纷猜测越南可能会爆发1997年泰国式的金融危机，从而引发亚洲新一轮的“多米诺骨牌效应”。可是，在过去10年中，越南经济以年均7.5%的速度增长，仅次于中国位居世界第二，令全球侧目。去年，越南经济增长8.48%，创过去10年最高纪录。然而，进入2008年，所有的“赞誉”之声不复存在，越南国内外对经济前景持悲观态度的人开始增多。越南也从国际资本眼中的“香饽饽”，变成了可能引发新一轮亚洲金融危机的多米诺骨牌之源。

　　摩根斯坦利公司发布的报告称，种种迹象表明，越南正面临一场“货币危机”。与此同时，国际三大评级机构先后调低了越南的信用评级，原因是宏观经济动荡及政府面对通胀和收支失控问题上表现出的无能。

　　中国社科院金融所货币理论与政策研究室副主任杨涛认为，撇开金融危机的表象因素，有四大根源导致当前越南经济重病缠身。

　　经济对外依赖性过高杨涛表示，首当其冲的原因是，越南经济政策制定者过度接受“华盛顿共识”，导致越南经济对外依赖性过高。“华盛顿共识”的核心观点之一，就是鼓励新兴经济体建立出口导向型发展战略，而不必建立全面的经济体系。长期以来，国际收支失衡就困扰着越南，1986年的革新开放一度使贸易逆差下降，但1993年以后便继续恶化。在亚洲金融危机后，被多数新兴国家所拒绝的“华盛顿共识”，某种程度上却被越南所接受，进一步确立了出口导向型战略。虽然这使得越南经济发展很快，但在当前新的国际环境下，再次演变为不利因素。

　　杨涛进一步解释说，“由于越南国内工业化不足、企业竞争力较差，出口的高附加值产品很少，主要靠出口原油、大米、水产品、咖啡、煤炭等来创汇。同时，国内建设需要大量机械设备和原材料，大多只能通过进口来满足。在此过程中，出口价值远远难以弥补进口需要，一定程度上表明了其出口导向战略的失败。”

　　2007年越南贸易赤字为124亿美元，占同期GDP的17％，而2008年前5个月越南的贸易赤字就达到144亿美元。

　　国家财政难以为继杨涛认为，越南政府改革出现内在悖论使得国家财政难以为继。他表示，一方面，近年来越南改革的“小政府”目标更明显，不仅重视党和政府的机构精简，而且也加速了国有企业的股份制改造，如同上世纪80年代的中国，这种“放权让利”造成了财政收入占GDP比重的下降。

　　另一方面，中央财政用于减贫的转移支付不断增加，并且为了通过发展进口替代战略，来弥补出口导向的不足，政府还需要进行大量公共建设投资，来增加对外资的吸引力。这样，久而久之，政府财政便难以为继，只能靠借债度日了。2007年越南财政赤字达50亿美元，政府债务总规模占到了GDP的36.5%。

　　金融市场“过山车”

　　“金融开放步伐加快，成为越南发展的‘双刃剑’。”杨涛认为，自2007年初加入WTO之后，越南金融开发程度不断提高，银行业和资本市场都“热切”地向境外“招手”。事实上，为了弥补国际收支差额，越南一直靠加快资本项目自由化和金融开放来吸引外资。这样，在经济基础尚显薄弱、政府金融监管能力不足的情况下，便增加了经济中的不稳定因素。

　　一则，如同许多新兴经济体一样，越南也一度沉溺于“资产价格幻觉”中，暴涨的股市和楼市，似乎意味着金融和资产新贵强国的诞生，到头来却只是“南柯一梦”。二则，“热钱”更容易兴风作浪，除了欧美投机资本，恐怕更多也有来自亚洲的短期资本，从而助推了越南金融市场的“过山车”现象。

　　缺乏外部金融合作“还要注意的是，越南虽一直谋求尽快融入世界经济体系，但在参与区域金融一体化方面却有所滞后，这或许是因为1997年的金融危机还没有给越南带来切肤之痛。”杨涛表示，越南虽参加了2000年的《清迈倡议》，却并未签署任何旨在抵御货币危机的双边货币互换协议，只是在今年才与日本达成合作意向。由此看来，与其他亚洲国家不同的是，缺乏外部金融合作，使越南失去了维持市场信心的“安全网”，其应对短期货币冲击的能力大为下降。

　　中国社科院世界经济与政治研究所最新研究报告因此建议，由于越南至今并没有和任何一个国家签订双边货币互换协议，有必要采取特殊措施援助，建议中、日、韩三国及东南亚联盟协商分别向越南提供短期贷款安排。

　　报告指出，越南当前遇到的只是暂时性的“流动性危机”，而非长期性的“资不抵债危机”，加上亚洲大部分经济体仍然保持着贸易顺差和充足的外汇储备(至2008年4月有4.31万亿美元)，因此这次越南危机正是推进亚洲货币合作的好时机。按市场估计，越南所需贷款支持为300亿~500亿美元，拿这点钱帮助越南渡过难关对于东亚国家来说，“等于以一瓢之水消除一场潜在的火灾，既有利于稳定亚洲的繁荣、又可以增进亚洲的团结”。

信息来源：国际商报