国际油价自7月11日创下147.27美元的历史高位后仿佛坠入一个“无底洞”，时至今日，暴跌行情整整持续了一个月，油价累计下跌38.82美元，跌幅达22%。作为占CRB指数权重最大的商品，原油期货在一片看多声中冲高回落，并一度创下17年以来的最大单日跌幅；在地缘政治局势紧张的背景之下，国际油价频繁刷新三个月低点。市场普遍认为美元走强以及需求放缓是扼杀油价的罪魁祸首。目前，美国经济下滑正蔓延至全球其他经济体，市场重估利率前景推动美元兑欧元录得七年半来的最大单日涨幅，美元本轮的急升走势促使一些投资者认为美元长达七年的跌势或已结束，可能正进入长期持续反弹。另一方面，持续困扰市场的全球需求放缓忧虑在中国进口下降中再次升温，中国7月原油进口意外下降7%至七个月低位，为2005年1月来最大跌幅。国际油价经过一个月的暴跌直逼110美元关口附近，那么本轮油价还能跌多久？大跌后能否破百？
　　东航期货分析师王亮亮说，从美元的角度，美元随时可能因为技术回调而引发油价反弹。但如果美元指数越过78的平台，油价跌势将更为猛烈。从供求角度，目前美国汽油消费不佳和飓风未造成减产，由此带来的利好有限。一般说来，4季度是一年中全球原油消费的旺季，如果不出现重大地缘政治时间和OPEC削减产量，本轮油价跌势很可能将延续到11月中旬，届时欧美取暖油消费地气温将成为新的影响力量。

　　对于本次油价大跌能否破百，中证期货分析师林帆说，跌破100美元的话，那这两年的上涨大部分就白费了，从这两年的走势特点来看，应该不会出现这种局面。

　　**美元反转可能性增大**

　　国际油价暴跌提振美元温和走高，不过最近一段时间以来，公布的一系列经济数据均利好美元，推动美元大幅反弹，随着市场焦点从美国经济困境转向其他经济受到信贷危机拖累的地区，美元近期的急升走势促使一些投资者认为美元长达七年的跌势可能已结束。

　　数据显示，美国经济下滑正蔓延至全球其它经济体，市场重估利率前景推动美元扩大涨势，周五美元兑欧元录得七年半最佳单日涨幅，美元指数一并创下2月来最高水准75.903，并录得2002年7月来最大单日升幅。本周一，美元指数升至76.262半年高位，美元兑欧元升至五个半月高位，受油价续跌及臆测美国经济放缓的情况正蔓延至全球各地。

　　目前，有关美元是否能够结束长达七年之久跌势的争论成为市场焦点，而原油及商品价格的大涨之势将失去动力，从而在经济增长放缓的情况下对股市及债市构成扶助。那么本轮美元大幅走高市场该定影为反弹还是反转呢？

　　RBC Capital Markets外汇策略主管Adam Cole称，“美元已经呈现反弹趋势，尽管其升势跌跌撞撞。”“人们预期美国经济已经差到无以复加的地步...而事实上世界上其他地区经济表现是如此黯淡，在这两个因素的共同作用下，美元反弹。”

　　Brown Brothers Harriman高级汇市策略师Marc Chan*dler表示，“美元近期大幅上涨是多年升势起步的一部分。”但HIFX高级汇市策略师Gareth Sylvester表示，短期内，美元可能出现一些盘整，而后继续升势。

　　对此国泰君安期货分析师江涛表示，美国和欧元区两个难兄难弟比谁的经济差，前期美国经济一个劲的公布逊色数据的时候欧元区的兄弟也许还在后面发笑，结果欧元区的问题终于挺不住了，势头回转了，暴涨的美元指数与暴跌的欧元指数形成了极大的对比，美元起来了，反弹的观点应该是站不住了，估计是反转，具体能够反转到什么位置，还需要看欧洲经济的情况，但是至少美元已经脱离了第一底部区域，脱离了第二底部区域，如果后期美国经济真的有什么大的情况，那么至少还有第二底部区域能够支撑，这也决定了油价122美元这个位置估计在短期内很难到了。

　　**油价还能跌多久？**

　　进入8月以后，跌势只是在120-125美元之间稍作停顿，便一路下跌跌破120美元关口，以7月11日原油创下147.27美元纪录高位计算，由价已下跌超过32美元,或22%.和上周比较，油价跌了近10美元，目前，需求放缓以及美元走强两座大山压顶，市场无视地缘政治紧张局势继续下行，本轮油价还要跌多久成为市场关注的焦点。

　　科威特石油问题专家、前石油大臣拉希德·阿米里日前指出，由于中东和中亚地区局势紧张，近一段时间持续下滑的国际油价可能出现反弹。近来因核问题伊朗和西方国家的关系不断恶化，伊朗一再威胁在受到军事打击时将封锁世界重要石油运输管道－霍尔木兹海峡，这将对油价回升起到刺激作用。

　　他同时指出，世界重要产油国俄罗斯近日也在南奥塞梯境内与格鲁吉亚发生军事冲突，这更加大了油价上涨的可能性。

　　神华期货分析师徐磊认为，第三季度原油下行空间有限，他说，认为当前轻言见顶仍为时过早，在第三季度可炒作利多题材充斥市场的时节，油价下行空间也将受限。而经过大幅回调整理后的油价，其后期上涨之势将更趋健康，更趋平稳，同时调整过后的低价位也将更加地吸引投资者重新介入。

　　国泰君安期货分析师江涛认为，原油价格跳水，于此同时美元指数继续强劲反弹，从技术上看，美元指数已经突破了前期75附近的盘整区间，并且是以暴涨的形势实现突破，因此从这个角度上看美元指数的进一步继续上涨将不可逆转，后期原油价格的进一步下跌也是不可避免。时间方面从现在到10月份都是原油消耗的减少期，9月份之前预计都是跌的。

　　东航期货分析师王亮亮说，从美元的角度，美元随时可能因为技术回调而引发油价反弹。但如果美元指数越过78的平台，油价跌势将更为猛烈。从供求角度，目前美国汽油消费不佳和飓风未造成减产，由此带来的利好有限。一般说来，4季度是一年中全球原油消费的旺季，如果不出现重大地缘政治时间和OPEC削减产量，本轮油价跌势很可能将延续到11月中旬，届时欧美取暖油消费地气温将成为新的影响力量。

　　**100美元能否跌破？**

　　国际油价仅用一个月时间便下跌了22%，目前已逼近110美元，那么本轮油价能否跌破100美元大关？分析师的调查显示，油价仍将保持在每桶100美元上方，但其持续6年的涨势可能会在今年中止。调查结果显示，美国2008年原油均价将在每桶116.99美元左右，2009年或将回落至均价115.77美元的水平。2010年均价料为109.90美元。

　　上周原油基金多头持仓量为197332手，空头持仓量为202882手，基金多头净持仓量为-5550手，基金净空头持仓达到了年内新高。同时，在原油期货期权商业头寸上，空头增加了83891张的合约，而多头仅仅增加了34423张的合约，这点也间接了证实了生产商在头寸上锁仓的消息。如果后期这轮原油继续下跌，相信原油基金净空仓和商业头寸上的空头头寸将更多，对原油形成更大的压力。

　　业内分析人士表示，近段时间内油价将会调整。石油期货价格迅速攀缘于投资资金的炒作，在前段时间的暴跌之后，油价仍会下滑，但从短期来看，难降到每桶100美元以下，从长期来看，会在每桶100美元以上震荡。

　　首创期货分析师李国栋表示，虽然原油在技术上出现阶段企稳迹象，特别是在连续下跌近20%后显露出反弹要求。然而油价调整并未结束的判断却并未动摇，后期仍将向着110美元附近挺进。美国成品油价格的连续下滑已经令原油上涨失去动力。再加上美元接近底部，以及大宗商品不无巧合的同时自巅峰回调，原油转入熊市的步伐正不断加快。

　　中证期货林帆认为，如果按110是趋势的分界线来看，最近一两周应该就会企稳反弹，本次反弹应该是中期调整的结束，趋势的延续。对于本次油价大跌能否破百，林帆说，跌破100美元的话，那这两年的上涨大部分就白费了，从这两年的走势特点来看，应该不会出现这种局面。

信息来源：文华财经