■新闻提示：原油价格下跌，基本金属价格下跌，农产品价格下跌……价格一跌再跌成了下半年大宗商品市场行情的主调。本月初，全球大宗商品市场再遭重创。分析人士认为，次贷危机大规模爆发，全球经济快速衰落；供需由紧张平衡转向供大于求；全球资金紧张，资本大量退出商品市场；基金顺应大势，改为做空市场是大宗商品市场暴跌背后的原因。而大宗商品市场回暖，必然是和经济回暖联系在一起，但目前经济前景依然堪忧。

　　大宗商品市场超级牛市行情7月戛然而止。原油价格下跌，基本金属价格下跌，农产品价格下跌……价格一跌再跌成了下半年大宗商品市场行情的主调。本月初，全球大宗商品市场再遭重创，上周虽有所反弹但势头难以持久。

　　商品市场暴冷能源、工业品、农产品价格自历史高点瀑布式下跌。

　　年初，美国WTI原油期货价格为86美元/桶，7月初，达到创纪录的147美元/桶，之后便一路下跌。本月第1周，在经过4个交易日的连续下跌后，纽约商品交易所1月份交货的轻质原油期货价格在盘中一度跌至每桶40.50美元，收盘时收于每桶40.81美元，险些跌破每桶40美元的心理价位，创出自2004年12月以来的最低收盘水平。下半年，欧佩克虽然两次减产，也未能阻挡住油价下跌的步伐。

　　在基本金属市场，受美国经济数据不佳且库存增加等因素拖累，本月初伦敦金属交易所隔夜金属期货全线收低，3个月期铜、期铝、期铅和期镍均创下本轮调整新低。其中，期铝触及4年半低点、期铜跌至3年半低位，期铅自2006年7月来首次跌破1000美元大关,而期镍触及2003年中来最低点。隔夜LME3个月期铜场内交易中报3446美元/吨,比前一个交易日下跌109美元。

　　在农产品市场，4日芝加哥期货交易所小麦3月合约盘中跌至去年5月以来新低，大豆1月合约盘中跌至去年8月以来新低。

　　“商品市场的暴热暴冷，有其背后的深层次原因。”一位不愿具名的期货分析人员李先生对记者表示。他先是分析了市场暴热的原因。首先，这是过去20多年来全球经济高速发展，特别是以金砖四国为代表的发展中国家在2000年后经济迅猛发展的结果，全球经济的高速发展是本轮商品大牛市的根基。其次，商品市场的供需形势逐渐紧张。经济的发展必然导致需求的大幅度增加，由于资源具有稀缺性和不可再生性，这就令人感觉未来的供应缺乏保证。此时期货市场的价格发现功能产生了作用，商品价格大幅度提高刺激供应增加并遏制需求。第三，全球货币流动性过剩。大量资金通过各种基金进入商品市场，基本选择了做多的方向，打破了过去的平衡，极大地扭曲了商品价格。第四，投机在作怪，投机者在某些时候是一股盲目的力量，把市场价格推向极端。

　　“下半年市场的暴跌正是因为以上几方面因素发生了根本性的变化。”他表示，首先是次贷危机大规模爆发，全球经济快速衰落；二是需求出现明显下滑甚至萎缩，供需由紧张平衡转向供大于求；三是全球资金紧张，资本大量退出商品市场；四是基金顺应大势，改为做空市场。

　　“一方面，金融危机席卷世界，主要经济体步入衰退，商品需求放缓，产能过剩问题凸显，商品价格向下寻找平衡点；另一方面，经济形势动荡，投机资金避险意识上升，大规模撤离商品市场，加剧商品价格下跌走势。”新湖期货公司吴秋娟说。

　　有分析人士指出，随着金融危机对实体经济的影响加大，投资者担心未来能源和其他商品需求会下降，这是导致近来以国际油价为首的大宗商品市场大跌的主要原因。全球宏观环境的逐渐恶化，金融危机逐渐向实体传导，大宗商品尤其一些重要的原材料将面临一个需求逐渐降低的过程。

　　商品市场走势凌厉目前来看，商品市场的信心已严重涣散，只有经济重新复苏，需求增长起来才可能出现转机，但这样的情况还远未到来。

　　“大宗商品市场回暖，必然是和经济回暖联系在一起，而目前经济前景依然堪忧。”李先生说。世行在10日发布的《2009年全球经济展望》报告中预测，受金融危机引发的全球经济下行影响，明年世界贸易额将收缩2.1%，是自1982年以来的第一次下滑，发展中国家的出口额也将出现大幅回落。随着信贷状况收紧和不确定因素增多，2009年发展中国家和高收入国家的投资增长预期会出现放缓，发达国家下降1.3%，而发展中国家投资增长预期也仅会达到3.5%。报告还指出，今明两年全球经济增长速度将大幅放缓。据预测，今年全球GDP增长率为2.5%，明年为0.9%。

　　美国是世界经济的火车头。在危机当中美国需要采取积极的财政政策和货币政策才能尽快扭转趋势。在过去几个月当中，美国也确实从大量发行国债和降低利率方面下了大手笔。但是，由于过去多年来双赤字的政策，世界对于美元的信誉早已产生怀疑。所以，在此次危机当中，留给奥巴马政府的政策空间并不大。

　　本月18日，欧佩克将在阿尔及利亚召开会议，讨论大规模减产问题，俄罗斯也可能配合降低石油产量。尽管减产的幅度可能很大，但在国际期货定价权掌握在西方手中的情况下，此次减产恐怕也挡不住市场价格的下跌。高盛、美林预测明年油价最低可能跌到25美元至30美元/桶。

　　“综合供给和需求两方面因素来看，明年农产品市场供给格局趋于宽松，甚至将出现供过于求的情况。这令农产品价格失去上涨基础，价格将继续向成本回归。”吴秋娟分析说。

　　从农产品市场需求来看，农产品的食用需求仍处于刚性增长格局之中，但饲料需求可能因经济危机而下滑。相比之下，农产品市场工业需求的下降更为显著。整体来看，农产品市场需求状况难以保持增长势头。从农产品市场供给来看，虽然价格大幅下挫，但市场供给不但不会下降反而会增加。随着经济形势下滑，进城务工人员将向农业回流，务农人口数量上升。随着劳动投入增加，农产品单产水平将提高，在种植面积不变的情况下，总产量将上升。这一现象在中国这样的发展中国家将更加明显。

　　当记者问及未来几年的价格趋势如何时，李先生表示，“从过去几十年石油市场的价格曲线看，经过一轮大牛后都会在价格谷底徘徊数年，我想这次也不例外”。其他大宗商品市场走势也大抵如此。

信息来源：国际商报