里昂证券策略师:别过分相信中国经济不受影响
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作者：admin
时间：2008-10-20 08:47:00
里昂证券(CLSA)股票策略师克里斯多夫·伍德
出口导向的地区仍然处于金融灾害影响的测验阶段。如果美国和欧洲经济2009年实际GDP侥幸会增长,那么亚洲的新兴经济体,中国和印度能够GDP实际增长达到8%和6.5%吗？这要到2009年中期才会比较清晰。
目前的关键问题也许是中国的政策反应。中国经济明显在快速放缓,导致了中国人民银行开始放松银根,也导致了人们期待一个日益积极的政策反应。在政策制订上,中国是可以有有效的方法:
首先,中国有一个大部分封闭的固定资产账户,能够自由操作。第二,中国有非常清晰的财政账户。第三,除了传统货币政策和财政放松,中国还可以做很多事情。举一个明显的例子,中国改变了居住物业市场的限制性措施,这不仅触及了二级市场,而且让当地政府在土地出售中改善收入急剧下降的情况。
中国经济在很大程度上还是中央管制的经济,但是在投资上过于相信中国决策者,显然是冒险的。尽管如此,面对十年来的亚洲金融危机和高科技萧条,中国政策反应很有效。然而,当前全球的赌注非常大,希望中国领导层明白,一方面中国已经进一步融入到全球经济,另一方面西方国家消费导向在减速。美国经济近20年来的放缓,对亚洲,尤其对中国是重商主义模式的一大挑战。
亚洲决策者,尤其是中国,采取建设性对策去应对美国消费放缓的冲击是非常重要的。这意味着需要更多的努力去推动本国经济摆脱过分依赖出口带动增长的情况。如果他们仅仅看到外汇储备下降,而采取相反方法,纷纷促使货币贬值,这将拖延早该调整的出口导向型经济,并引发全球经济贸易战争。
从根本上说,相对于美国和欧洲,亚洲应该尽量减小金融危机的影响。因为这个地区缺乏个人和消费者的私营债务,或者是公共部门的债务。但如果亚洲投资者普遍处于风险厌恶心理,那么亚洲各国政府则要担心比维护基本面更严重的问题。
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