在中国即将加入WTO之际，人民币的汇率走势格外引人关注。央行货币政策小组最新公布的报告显示，受“9·11”恐怖袭击事件影响，美元很可能仍会走贬，人民币因此对其他货币会相应地走贬，幅度估计在5％至10％之间。而人们记忆犹新的是，不久前从一些地区传出消息，在非正规外汇市场上，美元兑人民币的比价已跌破了官方的牌价，人民币的强势初露端倪。升值还是贬值，人民币究竟何去何从？　　 
    市场供求要求升值 
　　对于这两种看似矛盾的观点，市府决策咨询专家、交通银行发展研究部副总经理连平教授认为，其实它们并不矛盾。首先，人民币兑美元确实面临较大的升值压力。这主要是由经济基本面、物价水平和外汇的市场供求关系决定的。　　自去年下半年以来，美国经济增长放缓，使世界经济陷入低谷。中国经济却一枝独秀，在低通胀的条件下保持了较快发展的好势头。目前，中国加入WTO已成定局，经济增长前景被普遍看好，外资加快流入。这些造就了人民币的强势货币形象。 
　　从市场供求关系来看，经过20多年的改革开放，中国的外汇短缺时代已告终结，国家外汇储备已超过2000亿美元，商业银行还有1500亿美元的外汇头寸，再加上B股市场的美元资金等，境内经济主体拥有的外汇资产总额达到3500亿至4000亿美元之间。我国的国际收支出现了双顺差，在银行间外汇市场上，美元明显供大于求。为了保持人民币汇率的稳定，央行在外汇市场上大量买进美元，今年1至6月，人民币兑美元的汇率上升了11个基点。
　　此外，在美元9次降息后，境内美元存款利率与人民币相差无几，而B股市场波澜不兴。对于个人投资者来说，美元的投资、投机价值大为降低。 
    被动贬值利大于弊 
　　连平认为，人民币的被动贬值将是利大于弊。一方面，贬值有利于提高我国产品的价格竞争力。自亚洲金融危机以来，东南亚货币兑美元大幅贬值，我国对东南亚的出口受到影响。而“9·11”事件对我国出口的不利影响也正在显现出来，所以人民币被动贬值将有助于维持出口贸易对我国GDP的贡献。另一方面，我国的外债绝大部分为美元，所以人民币兑美元以外的其它货币贬值不会增加我国的债务负担。企业和居民持有的外汇资产也大部分为美元，人民币被动贬值同样不会给企业和个人带来很大损失。被动贬值难以避免 
　　其次，人民币将随着美元的贬值而“被动贬值”。这与我国现行的汇率体制有关。我国采取的是盯住美元的汇率制度，人民币的汇率与美元挂钩，而人民币兑其它货币的汇率是通过美元兑其它货币的汇率套算出来的。所以，如果人民币兑美元的汇率保持稳定，那么人民币的汇率将随美元的波动而波动。“9·11”恐怖袭击发生后，美国经济再次受到重创，今年三季度，美国经济出现了8年来的首次负增长。逐步走弱的美国经济决定了美元在国际汇市上的疲弱态势，美元贬值，而人民币兑美元的汇率保持稳定时，人民币的“被动贬值”将难以避免。