4季度经济运行存在以下三方面主要矛盾。一是新开工项目增速反弹趋势明显；二是房地产市场和房地产投资继续升温；三是流动性过剩压力继续加大，居民消费物价通胀继续高位运行。针对这三方面突出问题，4季度宏观调控仍将继续维持紧缩取向，控制新开工项目调控力度将继续加大；房地产市场面临的调控压力加大；货币政策层面，央行将继续加大过剩流动性回收力度，年内仍将继续小幅加息。
　　
　　通胀压力仍然较大
　　
　　9月份，居民消费物价同比涨幅由上月的6.5%高点小幅回落至6.2%。虽然9月份居民消费物价同比涨幅高位小幅回落，但根据国际谷物理事会10月25日预测数据，2007/2008年度，全球粮食产需缺口仍然存在，全球粮食库存将继续下降，偏紧的供需关系使得全球粮价总体仍面临上涨压力。此外，根据农业部对全国450个畜产品及饲料价格信息点调查统计数据，9月份生猪产品、活鸡价格回落，但鸡蛋、牛羊肉价格继续上涨。
　　
　　预计粮价仍将稳中趋升，受秋冬消费旺季因素支撑，肉类价格短期仍将高位运行，整体通胀压力仍然较大，通胀水平仍将高位运行。相对于1-9月居民消费价格4.1%的同比涨幅，当前一年期存款3.87%的名义利率仍处于负实际利率区域。由于高通胀仍将持续一段时间，为了稳定通胀预期，维护人民币币值稳定，预期年内央行仍将小幅加息。
　　
　　新开工项目投资增速反弹
　　
　　受宏观调控力度加大因素影响，三季度城镇固定资产投资增速呈现小幅回落走势。9月份城镇固定资产投资同比增速由8月份的27.3%降至24.8%，增速回落2.5个百分点。但新开工项目和施工项目计划总投资增速继续走高表明投资增速反弹动力仍然较强。1-9月,新开工项目计划总投资60309亿元，同比增长24.2%，同比增速较1-8月提高7.5个百分点。1-9月份，施工项目计划总投资同比增长18.2%，增速较1-8月提高0.3个百分点。新开工项目计划总投资同比增速提高并不是由于上年基数因素，而是因为环比增速的提高。今年1-9月，新开工项目计划总投资环比增长16.1%，环比增速较1-8月提高8.2个百分点。
　　
　　投资资金到位同比增速继续提高，特别是企业自筹资金到位增速持续提高,表明企业投资需求仍然十分旺盛。今年前9个月中，投资资金到位同比增速呈现持续走高态势。1-9月份,投资资金到位同比增长27.8%，增速较1-8月提高0.7个百分点，较1-2月提高10.7个百分点。1-9月,企业自筹资金同比增长32.2%，高于同期投资资金总体到位同比增速4.4个百分点，增速较1-2月份提高9.3个百分点，这说明企业依然看好盈利增长前景，自主投资热情仍然高涨。8、9月份，贷款渠道资金到位同比增速也呈现连续反弹，这和8、9月份新增贷款连续同比多增的统计数据相一致。新开工项目新一轮反弹趋势已引起国家宏观调控部门的关注。
　　
　　房地产投资增速走高
　　
　　今年以来，房地产投资增速一直高于城镇固定资产投资增速，两者之间增速差距扩大。1-9月，房地产开发完成投资同比增长30.3%，高于同期城镇固定资产投资增速3.9个百分点，房地产投资与城镇固定资产投资之间的增速差距较上半年提高2.1个百分点。今年5月份以来,全国房价呈现加速上涨势头，刺激房地产投资增速走高。2007年9月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.9%，涨幅比上月高0.7个百分点；环比上涨1.7%，涨幅比上月高0.3个百分点。其中，新建商品住房销售价格同比上涨10.0%，涨幅比上月高1个百分点；环比上涨1.9%，涨幅比上月高0.4个百分点。9月份,全国70个城市房屋销售价格和新建商品房销售价格同比涨幅分别较上年同期高出3.6和3.7个百分点。
　　
　　房价加速上涨和房地产投资需求旺盛背后的驱动因素是土地供应收紧导致供需失衡加剧。1-9月份，全国商品房销售面积同比增长32%，高于同期竣工面积同比增速21个百分点。房地产市场继续升温使房地产市场面临的调控压力加大。

信息来源：中国证券报