世界银行警告发展中国家，防范国际收支不平衡日益扩大和高油价的风险

世界银行５月３０日发布的年度报告２００６年《全球发展金融》指出，２００５年流向发展中国家的私人资本净流量达到破纪录的４９１０亿美元，这对发达国家和发展中国家如何保持经济增长和金融稳定构成了难以应付的挑战。

　　世行全球发展趋势小组的负责人汉斯·蒂莫说：“油价高企，利率上调，通货膨胀压力加大，预计将在未来两年制约大多数发展中国家集中地区的增长，不过这些地区的增速预计仍会超过高收入经济体。虽然发展中国家从整体上经常项目赤字接近平衡，但石油进口国的赤字大幅增加，反映出油价上涨的影响以及部分国家的快速增长缺乏可持续性。”

　　尽管油价高企、全球利率上调、全球国际收支不平衡日益严重形成了种种不确定性，但受私有化、企业并购、外债再融资，以及投资者对亚洲和拉美地区本币证券市场的强烈兴趣等因素驱动，流向发展中国家的私人资本流量仍然出现急剧上升，包括银行贷款和债券发行达到破纪录水平。

　　据估计，流向发展中国家的私人资本增加到了１９２０亿美元，比２００３年的８５０亿美元大幅增加，驱动因素是全球流动性宽裕、发展中国家信贷质量稳步改善、发达国家收益率降低，以及投资者对新兴市场资产的兴趣扩大。许多发展中国家的债券利差降至历史最低，信用等级获得上调，使他们２００５年的债券融资额达到破纪录的１３１０亿美元，在２００４年１０２０亿美元的基础上进一步增加。

　　世界银行首席经济学家、主管发展经济学的副行长弗朗索瓦·布吉尼翁说：“资本流量增加反映出很多发展中国家对经济前景的信心增强。各国得益于全球市场状况和投资环境的改善。同时，全球金融进一步趋向一体化，对发达国家和发展中国家如何保持经济增长和金融稳定构成了难以应付的挑战。”

　　私人资本激增反映出中低收入国家２００５年的经济快速增长。去年发展中国家经济增长率达到６．４％，是发达国家２．８％增长率的一倍多。主要因素是中国和印度两国经济增长率分别达到９．９％和８％。除去这两个国家，其他进口石油的发展中国家平均增长率为４．３％，比２００４年的５．７％有所下降。

　　不过，编写《全球发展金融》报告的世行发展预测局局长尤里·达杜什指出：“很多发展中国家在快速增长的同时，业已用尽了盈余以及其他可用于吸收高油价的缓冲手段。因此，他们仍然很容易受到未来冲击的影响。这些冲击包括部分经济体出现经济过热，全球失衡问题的无序发展，全球石油供应突然中断，以及许多发展中国家作为主要收入来源的其他商品价格下跌的可能性等。”

　　虽然发展中国家资本流量增加的趋势令人鼓舞，但他们在获得国际信贷方面还存在差距。第一组国家自２００２年以来一直在发行债券，这些国家包括中国、智利、匈牙利、马来西亚、墨西哥、波兰、俄罗斯、泰国等，他们被评为投资级，债券利差低于发展中国家的整体平均水平。第二组国家能够获得银行贷款，因为他们具有出口、汇款或采掘业等明确的收入来源，但他们缺乏债券市场准入。第三组国家为低收入国家，他们除了短期贸易融资或外国直接投资外没有其他私人资本渠道，主要依靠官方发展融资来满足长期资本需求。

信息来源；中国经济时报