宏观调控虽然取得了一定成绩，但不能“估价过高”。在17日举行的“第二届中国经济形势报告会”上，全国人大常委会副委员长成思危表示，这一轮的宏观调控并没有完全解决经济发展中的深层次问题。国家发改委的官员指出，固定资产投资规模偏大、投资结构不合理等依然是影响中国经济发展的不利因素。

　　“最好的一年”

　　“1998年以来最好的一年。”国家发改委国民经济综合司司长韩永文对2005年的中国经济形势作出这样的判断，“经济形势之所以出现这么好的一个局面，应该说是两年来国家宏观调控取得了明显成效的一个结果。”

　　最新公布的国民经济各项指标成了这一判断的最佳注脚。国家统计局数据显示，今年8月份当月固定资产投资同比增加28.5%，创出今年新高；社会消费品零售总额5041亿元，比去年同月增长12.5%，居民消费价格总水平比去年同月上涨1.3%。

　　这些数据让中国经济的“冷热之辩”显得扑朔迷离。韩永文表示，他非常关注经济学家们作出的预测，并且“对今年下半年经济可能出现下滑趋势”的判断作了认真分析。但他认为：“中国经济基本面是稳定的，目前出现的一些下滑是宏观调控带来的必然的结果，也是宏观调控预期达到的结果，这种趋势是正常的。”

　　深层次问题

　　成思危表示，中国的经济依然是依靠外贸和投资拉动的，“投资热”没有降温，投资的效益依然不理想。

　　这表现为投资和GDP之间的弹性系数不断下降。“以往最高的时候是超过1%，一般是0.5%以上。但是近两年来我们基本上是在0.3%左右。这说明我们投资对GDP拉动作用的效益减少。”成思危说。

　　今年经济发展的目标是GDP增长8%，投资增长16%。这意味着政府希望把弹性系数提高到0.5%，但从实际执行的情况来看，上半年GDP增长是9.5%。投资增加了25.3%，弹性系数不到0.4%。

　　成思危说：“上半年增长这么快，全年的投资想控制在16%是很困难了。我估计全年的GDP增长率有可能回到9%。这需要引起注意。”

　　今年上半年新建项目是91000个，比去年上半年还有所增加。成思危认为，宏观调控的当务之急就是真正要把投资热降下来，尤其是把新开项目尽可能地压缩。

　　韩永文表示，2004年的投资率为42%，中国经济增长主要还是投资增长。固定资产投资规模偏大、投资结构不合理在这次宏观调控中还没有得到有效改善。

　　当前，企业效益分化和下滑已经开始显现。韩永文表示，受国际油价居高不下的影响，效益比较好的主要是煤炭、石油、黑色有色金属矿产业，而多数的机器设备制造业利润增长明显放慢，甚至一些行业出现亏损。在韩永文看来，如何使企业看懂市场现有的生产能力是一个大问题。

　　《经济观察报》中国经济新忧：固定资产投资是否矫枉过正？

　　经济学家们所担心的——下半年将会呈现投资下降、出口减缓，进而整体经济增幅开始下行的局面，至今还未出现。

　　国家统计局最新数据显示，8月份，固定资产投资增速进一步上升，创出今年新高；出口则未受人民币小幅升值的影响而继续增长，顺差稳定在了100亿美元以上；居民消费价格总水平(CPI)同比增幅虽意外下行，但是却出现了新的涨价因素。

　　但一些经济学家依然坚持：经济下行的动力并未消除，经济走向依然微妙，而有待观望。

　　信息来源：第一财经日报