后市观点
油价周三回落，从欧洲时段加大了回调力度，虽然晚间有公布欧佩克2月月报显示沙特、阿联酋、俄罗斯等核心国家产量均下滑，俄罗斯等国强调其履行其对欧佩克+的承诺，并致力于维持石油市场稳定，EIA周报库存数据也好于凌晨API数据，但均没有改变油价的日内跌势，油价持续走低，最终大跌收盘。
近期市场注意力并不在供需数据层面，投资者显然更关注可能影响整体局面的特朗普政府系列举措带来的影响，昨晚美国公布的CPI数据涨幅超出预期，市场预计美联储将减少政策宽松力度，美元跳涨给风险资产带来压力。但真正改变市场预期的是凌晨特朗普对解决俄乌冲突发表的系列言论。随着其先后跟俄乌总统进行点电话沟通，其解决俄乌冲突的大致立场有了轮廓，虽然谈判过程仍会有博弈，但大方向让俄乌停战还是主导了市场预期及对油市的评估。另外中东地区哈以层面及延申的伊朗制裁方面也仍在博弈阶段，未来一段时间随时挑动市场情绪的不确定因素仍然较多。站在当前周三油价的大跌说明了市场的选择，月差同步继续回落，可以看到油价波动的背后核心驱动还是在于围绕地缘层面核心国家之间的博弈进行，后续可能还是会有反复，但整体方向目前来看还是在向着解决地缘因素，油价在可控范围内重心下移的局面推进，市场看涨情绪迅速降温，油价仍处在高波动阶段，随时可能有大幅折返行情出现，注意节奏把握。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收跌1.95美元，跌幅2.66%,报71.37美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.82美元，跌幅2.36%，报75.18美元/桶；INE原油期货收跌2.64%，报604.5元。
【2】美元指数涨幅0.08%,报108.01；港交所美元兑人民币涨幅0.04%,报7.3019；美国十年期国债跌幅0%,报108.97；道琼斯工业指数跌幅0.5%,报44368.56。
近期要闻
【1】美国总统特朗普表示，和俄罗斯总统普京最终预计将会面，可能在沙特阿拉伯举行。会晤将涉及沙特王储。
美国总统特朗普：我们正在走向俄罗斯和乌克兰和平相处的道路，乌克兰加入北约是不现实的；
和普京一致认为，希望阻止俄乌冲突造成的伤亡。与俄罗斯总统普京达成一致，决定互访对方国家。与俄罗斯总统普京的通话持续一个多小时，我认为我们正在走向俄罗斯和乌克兰和平相处的道路上。尚未承诺前往乌克兰，我认为乌克兰加入北约是不现实的。普京表示他希望战争结束，而不是六个月后重新回到战斗中。乌克兰必须实现和平，财政部长贝森特将前往乌克兰，确保我们能收回资金。乌克兰不太可能完全收复其领土。
泽连斯基与特朗普通话，讨论实现和平的可能性；
当地时间2月12日，乌克兰总统顾问利特文向媒体表示，乌总统泽连斯基当天同美国总统特朗普进行了电话交谈，通话时间约半小时。泽连斯基当天在其官方社交平台上表示，刚刚与美国总统特朗普通了电话。双方讨论了实现和平的可能性，以及两国团队层面上共同努力的意愿。此外还讨论了包括无人机生产等问题。泽连斯基表示，在通话中还讨论了与美国财长贝森特的会晤以及美乌经济、安全和资源合作协议的准备情况。特朗普则在通话中介绍了与普京通话的情况。泽连斯基还表示，双方同意进行进一步的接触和会谈
【2】睿咨得日前在报告中分析尽管原油危机尚未在国家层面引发严重冲击（因地方独立炼厂的低开工率可通过国有炼厂的增产弥补），但国有炼厂自前一周以来持续提高开工率，以在3月检修季开始前补充库存。受制裁导致的原油获取限制影响，预计中东、西非和巴西原油在现货市场的交易活动将增加，因炼厂和贸易商需应对近期供应缺口，这或推高替代品级原油的溢价。对俄罗斯制裁影响评估，睿咨得认为短期缓和有所，俄罗斯制裁的冲击在初期震荡后趋于平静，但若2月底前未找到规避方案，豁免期结束后局势可能再度升级。整体仍认为影响短暂，因政府正商讨解决方案。中质含硫原油的紧张局面或缓解——俄罗斯产量维持高位且国内库存几无变化，预示海上浮仓量将增加。俄罗斯对华原油出口可能成为炼油业的利好（尤其在伊朗低价原油断供风险下）。
另外睿咨得认为伊朗制裁的影响或更为严峻，其出口可能减少高达100万桶/日，主要冲击山东独立炼厂。制裁力度决定实际损失规模（此前高进口量源于美国默许）。基准情景下，中国将损失部分伊朗原油，但不会归零——考虑漏损可能及“影子船队”（涉嫌运输受制裁货物的船只）的优化利用。
若俄乌局势缓和或政府达成协议，俄罗斯原油流量或恢复正常，届时美国可能加大对伊朗制裁（将其作为调节供应的“平衡器”以支撑油价）。
【3】欧佩克月报显示，12月欧佩克原油日产量修正为2680万桶，1月产量为2667.8万桶，较上月减少12.1万桶。沙特1月原油产量减少1.3万桶/日，至894万桶/日。阿联酋1月原油产量减少3.7万桶/日，至290万桶/日。俄罗斯原油产量从12月的900.4万桶/日下降0.3%至897.7万桶/日，因为欧佩克+的减产旨在稳定市场。这略低于俄罗斯根据欧佩克+产油国之间的协议制定的898万桶/日的产量配额。俄罗斯此前已承诺补偿前几个月的生产过剩，并预计从4月起，其配额将增加到900.4万桶/日。俄罗斯副总理诺瓦克周三表示，俄罗斯完全遵守了欧佩克+在1月份的减产协议，并计划在本月继续遵守。
委内瑞拉原油日产量达到103.1万桶，日产量较上月增加3.3万桶。这是近年来委内瑞拉原油日产量首次突破100万桶大关。
从需求端看，中国石油制品净进口12月减少4万桶/日，11月曾增加75万桶/日；印度12月减少10万桶/日，11月减少8万桶/日；美国1月增加21万桶/日，12月减少12万桶/日。欧佩克维持2025年全球经济增长预期在3.1%，并预计潜在关税不会对基本增长假设产生实质性影响。同时，欧佩克维持今明两年全球原油需求增速预期不变，2025年为145万桶/日，2026年为143万桶/日。
