后市观点

油价连续第二天收星线，周三晚间EIA公布了库存数据，原油(607, -8.60, -1.40%)库存下降，但汽油大幅累库超预期这导致汽油近期表现明显更弱，汽油裂解差走弱，美国原油产量本周回弹至年内高点1350万桶/日左右，尽管随后贝克休斯数据显示美国石油钻井降至了7个月来低点，油价围绕相关数据日内波动，市场成交量在下降，可以看出随着西方感恩节假期临近，资金无心恋战。

最近二个交易日油价在大部分时间都进入到了无序震荡的阶段，市场观望情绪浓厚，等待周末欧佩克+会议的结果。从目前市场上各方观点来看基本认为目前原油市场没有欧佩克+产量回归的空间，认为欧佩克+需要继续延长减产来稳定市场，从欧佩克+方面官方传出的信息来看，这个石油输出国中最大的三个产油国沙特、俄罗斯和伊拉克这些核心成员国已经提前见面商讨相关事宜，并为延迟产量恢复计划做准备。中东地缘层面继续向缓和方向发展，油价暂时没有明显驱动，市场继续等待周日欧佩克+会议的最终结果，再评估下一步油价运行节奏。注意节奏把握，谨慎参与。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌0.05美元，跌幅0.07%，报68.72美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.02美元，跌幅0.03%，报72.3美元/桶；INE原油期货收跌1.21%，报524.4元。

【2】美元指数跌幅0.77%，报106.06；港交所美元兑人民币跌幅0.11%，报7.2469；美国十年期国债涨幅0.14%，报110.47；道琼斯工业指数跌幅0.31%，报44722.06。

近期要闻

【1】EIA报告显示美国至11月22日当周EIA原油库存 -184.4万桶，预期-60.5万桶，前值54.5万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存 -90.9万桶，前值-14万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加117.2万桶至3.904亿桶，增幅0.3%。美国至11月22日当周EIA汽油库存 331.4万桶，预期-4.6万桶，前值205.4万桶。取暖油库存 -113.4万桶，前值34.2万桶。精炼油库存 41.6万桶，预期10.3万桶，前值-11.4万桶。

EIA报告： 11月22日当周美国国内原油产量增加29.2万桶至1349.3万桶/日。当周美国除却战略储备的商业原油进口608.3万桶/日，较前一周减少160.1万桶/日。当周美国原油出口增加28.5万桶/日至466.3万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2039.1万桶/日，较去年同期增加1.0%。美国至11月22日当周国内原油产量增幅录得2024年2月2日当周以来最大。当周原油出口量为2024年7月26日当周以来最高。战略石油储备库存为2022年11月18日当周以来最高。汽油库存增幅录得2024年7月12日当周以来最大。

因感恩节，贝克休斯提前公布钻井数据，美国钻探公司连续第三周减少石油和天然气钻井数量。美国至11月29日当周石油钻井总数 477口，前值479口。美国石油钻井数量降至七月以来的最低水平。

【2】睿咨得在日前的报告中对欧佩克+减产未来不同路径对油价影响做了深度分析，认为2025年OPEC+产油国退出自愿减产可能会将全球油价推低至每桶60美元以下，模型预年底油价将降至53.3美元，这种价格疲软，加上供应过剩，可能导致对美国页岩、巴西和加拿大油砂等高成本生产领域的投资减少。

2025年将现有减产计划延长至年末的情景下年平均原油价格将提高至85.19美元，比2024年高出3.62美元，这与OPEC+的价格稳定、市场现货溢价和支持炼油厂扩张的目标相符。

【3】石油交易商贡渥集团首席执行官：目前70美元/桶的油价是一个合理价格。欧佩克+没有增加产量的余地。

托克石油公司石油主管卢卡克：在特朗普的新政府下，石油市场波动性的可能性更高。

维多能源集团首席执行官哈迪：特朗普当选不太可能使美国石油产量产生剧烈变化。

花旗：供需平衡显示2025年欧佩克+没有逆转减产的余地。我们的基本判断是，欧佩克+将把解除减产延迟一个季度至2025年4月。

德商银行：预计欧佩克+将决定把增产的时间推迟至至少2025年第一季度末。